Le capital-risque s’essouffle en France, au risque de voir l’écart se creuser sur les technologies de pointe avec le reste du monde.
Des défis majeurs… C’est ce qu’ont dû relever les start-up françaises en 2024, dans un contexte économique et politique instable. Certes, les levées de fonds ont montré des signes de reprise au premier semestre 2024, mais cette embellie n'a pas fait long feu au deuxième semestre (-14 %).
723 sociétés de la #FrenchTech ont levé 7,8 Md€, soit une baisse de 7 % en valeur et une quasi-stagnation en volume. Mistral AI (468 M€), Poolside (453 M€) Electra (304M€), HR Path (250 M€) et HysetCo (200 M€) constituent le Top 5.
Les secteurs qui ont tiré leur épingle du jeu
1. Les logiciels. Les fonds levés dans le secteur atteignent 3 Md€, en forte progression (+46 % vs 2023) malgré un nombre d’opérations stables. Principal facteur d’explication : l’accélération des projets autour de l’IA (intelligence artificielle) générative.
2. Les greentech.
Les fonds levés s’élèvent dans ce secteur à 1,9 Md€, soit une forte baisse en valeur (-29 %), malgré une progression en volume (+32 %).
3. Les fintech
Les fonds levés sont de 840 M€ (+32 % en valeur) – le marqueur d’un retour en force des fintech.
À noter :
La baisse significative de deux habitués du podium sectoriel :
• les life sciences – avec des levées de fonds de 811 M€ (-17 % en valeur) ;
• les services internet – avec des levées de fonds de 535 M€ (-38 % en valeur).
Les tours inférieurs à 10 M€ et ceux supérieurs à 100 M€ progressent de 4 %, alors que toutes les autres tranches sont en baisse.
Le Top 3 des régions
1. Ile-de-France – 67 % des investissements en valeur.
2. Auvergne-Rhône-Alpes – 10 % des investissements en valeur.
3. Nouvelle-Aquitaine – 6 % des investissements en valeur.
Europe
Au sein de l’Union européenne, la France occupe certes toujours la première place, mais l’écart se réduit avec son principal rival, l’Allemagne, qui jouit d’une meilleure dynamique – à 7,4 Md€ (+11 % en valeur).
Le Royaume-Uni reste très actif en Europe mais souffre aussi : les montants levés s’établissent toutefois à 14,1 Md€ (-16 % en valeur).
Monde
Trois constats pour 2024 :
1. Les investisseurs américains font leur grand retour sur leur marché domestique, avec une croissance de 25 % des levées de fonds (190 Md$), effaçant le cycle baissier entamé en 2022. À l’inverse, l’Europe accuse sa troisième année de baisse, avec des montants levés de 53,3 Md$ (-10 %).
2. L’IA générative modifie le paysage mondial. Les États-Unis s’installent en leader mondial, avec plus de 38 Md$ levés en la matière (+ 52 % vs 2023) ; contre 4,1 Md$ pour les start-up européennes – plus du double par rapport à 2023 néanmoins. Quid de la France ? Elle fait jeu égal avec le Royaume-Uni – à 1,6 Md$ –, grâce à des leaders tels que Mistral IA ou Poolside.
3. Les sorties en Bourse se débloquent sur les marchés américains pour les sociétés financées par des capital-risqueurs. En 2024, 15,6 Md$ ont été levés – six fois plus qu’en 2023. En Europe en revanche, c’est le calme plat : aucune opération à relever depuis 2022...
À quoi s’attendre pour 2025 ?
En 2024, les États-Unis ont pris une avance certaine sur l’Europe. En 2025, ils bénéficieront probablement d’un contexte géopolitique favorable aux innovations de rupture (intelligence artificielle, blockhain, spacetech).
L’Union européenne, pour sa part, a choisi un autre chemin. Elle propose un modèle de croissance fondé sur une législation qui régule l’intelligence artificielle et pousse à développer des technologies à même d’accompagner notre transition écologique et énergétique.
(Source Baromètre EY du capital risque en France)
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